与其他牛散直接从二级市场“扫货”不同，神秘牛散周雪钦、揭秘郭伟松独辟蹊径，岁年通过定增来获取筹码，倍的布局之所以这样做，造富作战重仓不外乎看中了定增本身带来的密码折价空间，但与此同时，关联股由于定增的人起限售期（一般为6个月）限制，这显然对卖出时点也带来了困难。神秘牛散

那么，揭秘在两人实现如此可观“战绩”的岁年背后，又是倍的布局怎么操盘的？此外，卖出点位是造富作战重仓如何把控的？

从两人近年参与的定增来看，主要方向锁定在了新能源、密码芯片等热门赛道，关联股“选对赛道”可谓成功的先决条件。而《红周刊》从两人通过定增进入上市公司前十大流通股股东的案例中，发现了一些“卖出”的操盘技巧。

如周雪钦曾于2019年12月参与了的定增，当时获配数量1140.69万股，获配金额为1.5亿元，2021年1月份，该笔限售股迎来了解禁，而由于2019年12月~2021年1月期间，捷捷微电股价累计大涨超过2倍，解禁市值大幅增至5.56亿元。

而就在2021一季度，周雪钦新进成为了捷捷微电的前十大流通股东，当时持仓数量降至649.81万股，可见周雪钦在该季度对捷捷微电进行了一定程度的减持。但此后的2021年中报~2021年年报，周雪钦的持仓一直未发生变化（其间因送转，周雪钦持股数由649.81万股变为855.53万股）。2021年年末，周雪钦的持仓市值仍高达2.69亿元，这相较于当初1.5亿元的投资资金尚有亿元浮盈。

2022年一季度，周雪钦退出了捷捷微电的前十大流通股东名单。而“精准”的是，在捷捷微电解禁后、周雪钦持仓期间，捷捷微电股价正处在历史高位阶段（见图5）。周雪钦可谓顺利卖在了最高点，套现离场。

图5：捷捷微电解禁、周雪钦持仓时段

但定增也绝非财富的“稳增制造机”。今年以来，周雪钦参与的不少公司定增也处于“被套”状态，如今年6月参与的蔚蓝锂芯的定增，目前股价相较于发行价已经下跌30%；今年3月参与的定增，目前股价相较于发行价也同样下跌达到了30%。

随着市场不断变迁，显然对定增套利提出了更高的“要求”。难怪鑫鑫投资发布了如下这样一段话，“过去我们以ROE能冲击30的公司作为核心投资标的，等估值到了可以接受的区间时买入并长期持有。而如今科技变化日新月异，传统行业变化速度太快了，科创板和创业板注册制让新兴行业得以快速上市融资。传统的高ROE低PE法不再适用当下。对于上市时间不足十年的优秀新兴企业，我们会适当降低ROE要求，更关注企业的成长性，结合高净利润增长率作为选股依据。”

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