华创证券：维持长城汽车强推评级 目标价12.33港元

发布时间：2025-07-06 08:09:06 来源：比翼双飞网 作者：知识

华创证券发布研究报告称，华创维持（02333）“强推”评级，证券据行业景气、维持混动化进程、长城公司新车节奏、汽车强推海外经营等综合状况，评级预计2022-24年归母净利为107/70/94亿元，目标对应增速+58%/-34%/+34%，价港目标价12.33港元。华创公司10月整车批发10万辆，证券环比+7%；哈弗H6 PHEV正式上市，维持新能源转型加速，长城也带动H6月销3.5万辆。汽车强推另10月海外销量2.1万辆、评级销售占比21%，目标魏牌摩卡PHEV、欧拉好猫等新能源车型亮相巴黎车展并正式于欧洲上市，第三代哈弗H6  PHEV于10月在泰国上市。

该行表示，4Q22与2023年主要看公司产能恢复，以及混动化产品线全面开启。此前产销受供应链影响较大，该行估计四季度随供应链缓解、市场需求回升、新车型推出，整车销量有望回升。此外，长城汽车接下来重点新车包括哈弗H6 PHEV等混动产品矩阵、坦克700、欧拉闪电猫、沙龙机甲龙等。该行提到，公司于Q3发布哈弗新能源战略，其中重要一项在于产品矩阵将全面混动化，H6 PHEV已上市，预计明年哈弗+WEY将推出更多PHEV车型，助力开始向15万元+以合资为主的市场抢夺份额，分享自主混动红利。

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