交银国际：给予越秀地产买入评级 目标价10.98港元

发布时间：2025-07-06 01:59:19 来源：比翼双飞网 作者：热点

双国企股东背景强劲，交银价港融资成本低。国际给予同时拥有广州越秀集团和广州地铁作为大股东背书，越秀元在大湾区建立了长期的地产良好口碑，可以享受低成本的买入目标融资，并且在发展公交导向型开发项目（TOD）上具备优势。评级

拿地渠道多元化，交银价港成本合理。国际给予受益于两大股东的越秀元背景，越秀拥有业内最多元化的地产拿地渠道。因为更少依赖公开市场招拍挂，买入目标其能够以更合理的评级价格稳定扩充其土地储备。

聚焦大湾区和一线城市，交银价港确保售价和去化俱高。国际给予公司一半土储位于一线城市，越秀元平均售价高于同业。合约销售额取得稳健增长，在2016-21年期间实现30.6%的年均复合增长率，并且设定了业内最高的2022年销售增长目标，彰显公司信心。

首次覆盖，给予买入评级和10.98港元目标价。我们认为，越秀的估值会向其他国企开发商靠拢，目前水平具有吸引力。基于2022年每股资产净值预测折让60%，目标价定为10.98港元。

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