运营贪玩游戏和渣渣灰，中旭未来业绩堪忧，营销成本高企，3年多欠缴员工社保近5000万！

发布时间：2025-07-06 07:57:00 来源：比翼双飞网 作者：百科

11月28日消息，运营游戏忧营11月25日游戏运行服务商中旭未来提交赴港上市申请书，贪玩和中信建投国际为联席保荐人，和渣根据弗若斯特沙利文的渣灰中旭资料，按收入计，未业万2021年，绩堪缴中旭未来是销成中国第五大移动游戏产品营销及运营平台；中国第二大非自研移动游戏产品营销及运营平台。

运营贪玩游戏和渣渣灰，本高保近三年多亏损近3亿

公司主要包括三大业务：互动娱乐业务，企年运营的多欠主要品牌就是“贪玩游戏”；速食食品业务，孵化的工社主要品牌是“渣渣灰”；还有潮玩业务“Bro Kooli”

截至上半年，中旭未来营销及运营的运营游戏忧营互动娱乐产品已累积2.74亿名注册用户。截至2022年6月30日止六个月，贪玩中旭未来营销及运营的和渣互动娱乐产品的平均月活跃用户（MAU）为940万名。于往绩记录期，渣灰中旭公司营销及运营的所有产品的每名付费用户月均收入（ARPPU）为人民币397.4元。

根据公司财报，于2019年、2020年及2021年以及截至2022年6月30日止六个月，中旭未来分别实现收入30.08亿元、28.72亿元、57.36亿元、45.36亿元，公司毛利率常年维持在80%左右。

同期，公司分别实现净利润为8315万元、-13.01亿元、6.16亿元及3.38亿元，三年多时间累积亏损近3亿。2020年亏损突然暴增至13亿，公司解释称，主要是由于支付雇员的一次性以股份为基础的薪酬18.16亿元。而调整后2020年实现净利5个多亿。

中旭未来欠缴员工社保，三年多营销相关开支逾100亿

中旭未来业绩波动，毛利率下滑，营销成本高企，导致公司净利率只有个位数，而公司还存在为员工交付社保不足的情况，此外，公司还卷入多起知识产权纠纷。

正如上文提到，中旭未来业绩波动较大，三年多尚未实现正利润，但公司却在上市前突击分红1个亿。公司毛利率近80%，但在2022年前6个月首次下滑至不足80%，公司超高的营销费用导致公司净利率只有个位数。

于2019年、2020年 及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，公司销售费用占收入的比重分别达79.6%、66.7%，67.6%及66.2%。同期，公司净利润率仅为2.8%、-45.3%、10.7%及7.5%。

根据财报，中旭未来三年多销售及分销开支分别为人民币23.93亿元、19.17亿元、38.51亿元、30.6亿元，占同期总收入的79.6%、66.7%、67.1%及66.2%，三年多营销相关开支花费逾100亿。但是成本高企，却未能带来公司业绩的大幅增长，净利率更是持续下滑。

不仅如此，中旭未来业绩堪忧，一方面公司存在大量的应收款，另一方面公司存在大量的应付票据，直接导致公司常年流动负债净额。

公司客户集中度高，这也相应弱化了公司的议价能力，其大部分收入来自向主要客户提供互动娱乐产品精准营销、深度运营及品牌孵化。截至2019年、2020年及2021年年度以及截至2022年6月30日止六个月，中旭未来五大客户分别贡献了总收入的约78.9%、92.0%、95.2%及80.5%；及最大的客户贡献了总收入的40.9%、48.6%、43.9%及38.9%。

中旭未来存在大量未能收回的应收款，且计提了相应拨备。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年6月30日止六个月，贸易应收款项及应收票据分别为8450万元、2.2亿元、2.71亿元及4.96亿元。

近三年多应付票据超百亿截至2019年、2020年及2021年以及2022年6月30日，公司应付票据分别为人民币27.27亿元、17.3亿元、34.22亿元、48.59亿元，2022年10月进一步增至51.46亿元。相应的导致公司分别录得流动负债净额2.16亿元、7.74亿元、13.98亿元及20.1亿元。

此外，公司还存在欠缴员工社保和公积金的情况，三年多欠缴小5000万。根据招股书，于2019年、2020年及2021年及截至2022年6月30日止六个月，社会保险及住房公积金未付供款合计分别为690万元、拨回410万元、2080万元和1760万元。根据相关中国法律法规，中旭未来可能须在规定期限内缴纳所有未付社会保险费供款，按社会保险费到期日起未付金额每日0.05%收取滞纳金。倘未于规定期限内支付款项，主管部门可能会进一步对我 们处以逾期金额一至三倍的罚款。

截至目前，中旭未来在中国存在五宗尚未完结的知识产权相关诉讼。自2017年7月至2019年10月，娱美德有限公司及株式会社传奇IP（作为原告）于北京、上海、杭州及成都的法院就公司运营的四款游戏分别提起四宗诉讼。

诉讼内容主要包括：1）营销及运营的该等游戏侵犯原告的版权；2）部分该等游戏存在误导性宣传或不正当竞争。而且诉讼游戏收入占比较高，2019年至2020年收入占比更是高达60%。于2019年、2020年及2021年以及截至2022年6月30日止六个月，涉及在审知识产权相关的诉讼的游戏收入分别占63.8%、61.6%、27.2%及15.2%。

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